Un informe de FixScr, filial local de Fitch Ratings, trazó dos posibles escenarios para la economía argentina. En el escenario base, el dólar llegaría a $2.047 a fines de 2027, mientras que bajo un escenario de mayor tensión alcanzaría los $2.246. También estimó inflación, crecimiento, resultado fiscal y saldo comercial.
La evolución del dólar, la inflación y otras variables centrales de la economía argentina durante los próximos años fue analizada en un reciente informe de FixScr, la filial en Argentina, Uruguay y Paraguay de la agencia internacional de calificación de riesgo Fitch Ratings.
El estudio plantea dos posibles escenarios para las principales variables macroeconómicas: uno base, considerado el de mayor probabilidad, y otro alternativo, asociado a un contexto de mayores tensiones y con menor posibilidad de ocurrencia.
De acuerdo con las proyecciones, si se mantiene el proceso de estabilización económica, el dólar llegaría a $2.047 a fines de 2027. En cambio, ante una recuperación más compleja y mayores dificultades, el tipo de cambio podría alcanzar los $2.246 por dólar al cierre de ese año.
Escenario base: dólar, inflación y crecimiento
El escenario base elaborado por FixScr parte de la continuidad de la estabilización macroeconómica, acompañada por un crecimiento sostenido y una reducción progresiva de la inflación.
Para 2026, la calificadora proyecta una expansión real del Producto Interno Bruto (PIB) del 2,8%, mientras que para 2027 estima un crecimiento del 2,5%.
En cuanto a la inflación, el informe proyecta para 2026 una variación interanual del 28,7% al cierre del año.
El resultado primario del sector público nacional también se mantendría positivo, con un saldo equivalente al 1,4% del PIB tanto en 2026 como en 2027.
Por su parte, el saldo comercial alcanzaría los US$23.837 millones en 2026 y los US$19.632 millones en 2027.
Respecto de la tasa de interés real, FixScr estima que permanecería en terreno positivo durante ambos años.
El escenario alternativo
El segundo escenario contempla un contexto de mayores tensiones económicas y políticas, que podrían estar vinculadas con shocks internos o externos.
Bajo esta hipótesis, el dólar llegaría a $1.671 a fines de 2026 y subiría hasta $2.246 en diciembre de 2027.
La inflación también mostraría un comportamiento más elevado. Para 2026, la proyección alternativa es de 30,7%, mientras que para 2027 se ubicaría en 26,3%.
El informe advierte que este escenario podría estar acompañado por una mayor volatilidad y por un contexto político más complejo para el oficialismo durante 2027.
Según la calificadora, esa situación podría generar mayor demanda de divisas, presión sobre las reservas y un aumento de las tasas de interés.
El crecimiento económico también sería menor. El PIB avanzaría 2,1% en 2026 y apenas 1,6% en 2027.
En materia fiscal, el resultado primario sería de 1,3% del PIB en 2026 y 1,2% en 2027.
El saldo comercial, en tanto, se ubicaría en US$22.165 millones en 2026 y US$20.201 millones en 2027.
El dólar, una de las variables centrales
El tipo de cambio ocupa un lugar destacado dentro de las proyecciones debido a su impacto sobre los precios, la actividad económica y las expectativas.
En el escenario base, la evolución del dólar se mantendría por debajo del ritmo de inflación. Esto contribuiría a una apreciación real del peso y a una moderación de las presiones sobre los precios internos.
En el escenario alternativo, en cambio, la mayor suba del tipo de cambio podría trasladarse a los precios y afectar el nivel de actividad.
El informe también advierte sobre una posible dolarización de carteras cercana a las elecciones, situación que podría generar presión sobre el tipo de cambio, las reservas y las tasas de interés.
Además, el documento señala que las proyecciones podrían verse afectadas por factores externos, entre ellos la evolución de los precios internacionales y la demanda global de productos argentinos.
Inflación y actividad económica
Uno de los principales desafíos señalados por FixScr es la continuidad del proceso de desaceleración de la inflación.
El informe plantea que durante 2026 habrá mayores dificultades para avanzar en la desinflación y menciona una tasa promedio mensual del 2,3%, en un escenario que llevaría la inflación interanual a 30,7% en diciembre de 2026.
Para 2027, las diferencias entre los escenarios muestran el impacto que podrían tener las condiciones económicas y políticas sobre la evolución de los precios.
En cuanto a la actividad, la proyección base contempla un crecimiento del 2,8% en 2026 y del 2,5% en 2027. En el escenario alternativo, las tasas bajarían al 2,1% y 1,6%, respectivamente.
Según el reporte, el crecimiento previsto para 2027 en el escenario base estaría impulsado, entre otros factores, por el impacto de inversiones vinculadas al RIGI, principalmente en el sector hidrocarburífero.
El informe también proyecta una evolución favorable para el sector agropecuario, aunque con cierta cautela por las condiciones climáticas y con términos de intercambio favorables.
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