El financiamiento al consumo volvió a retroceder y acumula seis meses consecutivos de caída

Las tarjetas de crédito registraron la mayor contracción en octubre, con una baja real del 2,1%, mientras que los préstamos con garantía real, impulsados por las líneas hipotecarias, crecieron 2,3%. El crédito total al sector privado también mostró señales de estancamiento.

Los préstamos que las familias utilizan para financiar sus gastos de consumo acumularon en octubre seis meses consecutivos de caídas, en un escenario marcado por la debilidad de las ventas masivas, los elevados niveles de morosidad y una retracción general del crédito destinado al sector privado.

De acuerdo con datos relevados por la consultora Equilibra a partir de informes del Banco Central, el volumen de préstamos otorgados para consumo se contrajo un 1,1% real mensual sin estacionalidad durante octubre.

Se trata del sexto retroceso consecutivo de este segmento. La serie había registrado bajas del 1,7% en mayo, 0,8% en junio, 1,2% en julio, 0,9% en agosto y 0,5% en septiembre. En abril, el último mes previo a esta seguidilla negativa, había mostrado un incremento del 0,1%.

Al observar la evolución de los últimos doce meses, abril aparece como el único período con una variación positiva. Además, el financiamiento al consumo ya había atravesado una etapa de retrocesos consecutivos entre noviembre de 2025 y marzo de 2026.

El desglose de octubre muestra que las tarjetas de crédito tuvieron la caída más pronunciada, con una contracción real mensual sin estacionalidad del 2,1%. Por su parte, los préstamos personales disminuyeron un 0,1%.

En sentido contrario, las líneas con garantía real, impulsadas principalmente por los créditos hipotecarios, avanzaron un 2,3% durante el décimo mes del año. Como resultado de estos movimientos, el total de préstamos en pesos otorgados a las familias registró una baja mensual del 0,3%.

La disminución del financiamiento destinado al consumo se produjo en paralelo con una retracción del crédito total al sector privado. Durante octubre, el saldo de préstamos en pesos aumentó un 2% en términos nominales y alcanzó los $111 billones. En la comparación interanual, el crecimiento nominal fue del 30,7%, frente a los $84,9 billones registrados al cierre del mismo mes del año anterior.

Sin embargo, al descontar el efecto de la inflación, la evolución fue mucho más moderada. Según un informe de First Capital Group, el crecimiento real mensual fue de apenas un 0,1%, mientras que la variación interanual mostró una disminución del 1,6%.

Para calcular la evolución real, la consultora consideró una inflación del 1,9% para octubre, de acuerdo con estimaciones difundidas en los medios, y un acumulado interanual del 33%.

Un consumo que todavía no logra recuperarse

La contracción del financiamiento se desarrolla en un contexto en el que el consumo continúa sin mostrar señales de recuperación. Según el último relevamiento de la consultora Scentia, las cantidades vendidas de productos de consumo masivo disminuyeron un 1,2% interanual en septiembre. A su vez, durante los primeros nueve meses de 2026, el acumulado registró una caída del 2,7% en comparación con el mismo período del año anterior.

Todavía no se encuentran disponibles los datos correspondientes al consumo masivo de octubre, aunque la reducción de los préstamos permite observar algunas señales sobre el comportamiento del mercado durante ese mes.

Otro relevamiento, realizado por NielsenIQ, expone un escenario más complejo. De acuerdo con ese estudio, durante el bimestre agosto-septiembre las ventas retrocedieron un 5,8% interanual, frente a la disminución del 1,6% registrada en junio-julio. Con esos resultados, el acumulado del año quedó en terreno negativo, con una contracción del 1,3%.

La información disponible no permite determinar qué proporción de la caída del consumo está directamente relacionada con la menor disponibilidad de financiamiento. Sin embargo, los indicadores muestran una evolución en la misma dirección: las líneas utilizadas para financiar compras habituales, especialmente las tarjetas de crédito, son las que registran los mayores retrocesos, mientras que las ventas en supermercados, autoservicios y mayoristas también se reducen.

Las entidades mantienen cautela frente al crédito y la morosidad

La Encuesta de Condiciones Crediticias del Banco Central señala que, durante el tercer trimestre, las entidades bancarias mantuvieron sin cambios los criterios para otorgar préstamos a los hogares. La única excepción fueron los créditos hipotecarios, en los que se flexibilizaron tanto las condiciones de acceso como los montos disponibles.

Las exigencias para acceder al financiamiento habían sido endurecidas anteriormente como respuesta a los elevados niveles de morosidad. De cara al último trimestre del año, los bancos esperan que aumente la demanda de crédito por parte de las personas, aunque mantienen una postura cautelosa y las restricciones vigentes.

En paralelo, los indicadores de incumplimiento de pago de las familias mostraron una mejora. Un informe de la consultora 1816, elaborado sobre la base de la Central de Deudores del Banco Central, indicó que la proporción de préstamos a hogares con atrasos superiores a los 90 días pasó del 12,81% en agosto al 12,20% en septiembre.

La consultora explicó que esta reducción responde a una disminución del saldo de deuda en mora, que cayó un 4,1% real durante ese mes, y no a una mayor expansión del financiamiento. Esto se debe a que el stock total de préstamos continúa estancado.

Al mismo tiempo, las refinanciaciones muestran una tendencia creciente. Según los datos publicados por el BCRA, en septiembre representaron el 3,9% del crédito destinado a las familias, el nivel más alto registrado en toda la serie.

Cómo evolucionaron las otras líneas de financiamiento

El conjunto de préstamos en pesos otorgados al sector privado registró en octubre una caída real del 0,1% sin estacionalidad, según los datos publicados por el Banco Central. Sin embargo, el comportamiento fue diferente entre los distintos segmentos.

En el caso de las empresas, los préstamos crecieron un 0,3%. Dentro de ese grupo, los adelantos registraron una disminución del 1,7%, mientras que los documentos mostraron un incremento del 1,1%.

Por otra parte, el financiamiento en moneda extranjera aumentó un 0,9% nominal sin estacionalidad. La suba estuvo compuesta por un avance del 1,7% en los préstamos a las familias y del 0,8% en los destinados a las empresas.

Al considerar conjuntamente los créditos en pesos y en dólares, el financiamiento total al sector privado, medido a precios constantes, presentó una contracción del 0,1% durante octubre.