El ministro de Economía dará a conocer el programa financiero del Tesoro, que incluirá el cronograma de pagos en dólares, las fuentes de financiamiento y la estrategia oficial para cumplir con los compromisos de deuda.
El ministro de Economía, Luis Caputo, presentará este lunes el programa financiero con el que el Gobierno proyecta afrontar los vencimientos de deuda hasta fines de 2027. El anuncio contemplará el esquema previsto para cubrir los pagos en moneda extranjera durante los próximos 18 meses.
La presentación se realizará en un contexto relevante para la economía nacional. En los próximos días, el Estado deberá concretar un desembolso cercano a los 4.300 millones de dólares destinado a bonistas privados, mientras el riesgo país se ubica en los niveles más bajos registrados en los últimos ocho años.
Durante la exposición, el titular del Palacio de Hacienda detallará cuáles serán las fuentes de financiamiento que utilizará el Tesoro para hacer frente a esas obligaciones y cómo estará organizado el calendario de vencimientos correspondiente al segundo semestre de 2026 y todo 2027.
El anuncio fue confirmado por el secretario de Finanzas, Federico Furiase, quien adelantó que el programa incluirá el cronograma de vencimientos en dólares del Tesoro y las herramientas de financiamiento previstas para cubrir esos compromisos.
De acuerdo con un informe de la consultora 1816, entre junio de 2026 y diciembre de 2027 los vencimientos ascienden a 30.700 millones de dólares. De ese total, 7.400 millones corresponden al período restante de 2026, mientras que durante 2027 las obligaciones alcanzan los 23.300 millones de dólares.
Cómo se distribuyen los pagos previstos
La mayor parte de los vencimientos corresponde a bonos emitidos en dólares, aunque también existen compromisos con organismos internacionales y otras obligaciones financieras.
Para el resto de 2026, el cronograma contempla:
- 3.900 millones de dólares en bonos Globales y Bonares en poder de inversores privados.
- 2.000 millones de dólares con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
- 200 millones de dólares con el Club de París.
- 1.400 millones de dólares correspondientes a operaciones REPO del Banco Central.
En tanto, para 2027 están previstos los siguientes pagos:
- 10.400 millones de dólares en bonos Globales y Bonares.
- 5.900 millones de dólares al FMI.
- 300 millones de dólares al Club de París.
- 1.500 millones de dólares en Bopreales.
- 5.200 millones de dólares por operaciones REPO del Banco Central.
Los recursos disponibles y el financiamiento pendiente
El Gobierno ya logró reunir una parte de los fondos necesarios para afrontar esos compromisos. Hasta el 1 de julio, el Tesoro había acumulado aproximadamente 3.900 millones de dólares mediante licitaciones de Bonares y compras efectuadas durante las últimas semanas, recursos que permanecen depositados en el Banco Central.
A esos fondos se agregan las garantías otorgadas por el Banco Mundial (BM) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), además de otra garantía que aguarda la aprobación del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF). Con ese respaldo, el Ejecutivo busca acceder a financiamiento privado por cerca de 4.000 millones de dólares, con un plazo estimado de seis años.
Otro avance se produjo el viernes, cuando el Banco Central canceló por completo un REPO por 6.000 millones de dólares y firmó un nuevo acuerdo por el mismo monto con diez bancos internacionales, cuyo vencimiento está previsto para septiembre de 2028.
Según estimaciones de la consultora 1816, al sumar los recursos ya obtenidos por el Tesoro, las garantías de los organismos multilaterales y la renovación de los REPO, el país contaría con alrededor de 13.100 millones de dólares para cubrir una parte de los vencimientos previstos.
Sin embargo, todavía resta conseguir aproximadamente 17.600 millones de dólares para completar el financiamiento necesario hasta diciembre de 2027. Por ese motivo, uno de los principales objetivos del programa que presentará el equipo económico será explicar cómo se prevé cubrir esa diferencia.
Qué observará el mercado
Los analistas seguirán de cerca la estrategia que expondrá el Gobierno para afrontar los próximos compromisos de deuda, especialmente los correspondientes a 2027, cuando el volumen de vencimientos será considerablemente mayor.
Además del esquema de financiamiento, el mercado buscará definiciones sobre el mecanismo previsto para refinanciar los compromisos con los bonistas privados y con el Fondo Monetario Internacional. También prestará atención a cuáles serán las fuentes de dólares que utilizará el Tesoro para cumplir con esas obligaciones.
Otro de los puntos que genera expectativa es la posibilidad de que el Gobierno avance con un eventual regreso de la Argentina a los mercados internacionales de crédito. Si bien el riesgo país descendió en las últimas semanas y alcanzó su nivel más bajo desde 2018, aún no existen precisiones sobre cuándo el Ejecutivo considera que estarán dadas las condiciones para volver a emitir deuda en el exterior.
Entre las principales incógnitas también figuran la posibilidad de realizar una colocación de deuda en los mercados internacionales, el momento en que podría concretarse y el monto que el Gobierno buscaría obtener para fortalecer su programa financiero.
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